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卓创资讯每日简报0417
/    2018-09-03    2018-09-03    被访问次

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  1. 由于原油波动频繁且幅度大,调价后前4个工作日预测新一轮成品油调整幅度及趋势并不准确,因此,建议以调价后第5个工作日预测的变化幅度及趋势作为新一轮调价的参考。

  2. 根据2013年3月27日成品油定价机制完善改革内容,卓创资讯对占我国进口比重较大的几种原油价格进行跟踪,核算原油变化率及对应国内成品油调价幅度。

  3. 2016年1月13日公布的《石油价格管理办法》,原油均价低于40美元/桶(含)时,国内成品油价格不再下调。

  [导语]自5月1日起,成品油增值税由17%下降到16%,而目前汽柴油出口中一般贸易出口占据九成,未来这一政策实施,或不能撼动一般贸易的主流方式。

  据中国海关统计数据显示,2018年1-2月份中国汽油累计出口量在186.57万吨,同比上涨12.38%,柴油累计出口量在232.62万吨,同比上涨1.69%。卓创资讯分析认为,尽管柴油1-2月份同比涨幅有限,不过,从汽油出口和汽柴油整体出口总量来看,2018年中国汽柴油出口依旧保持高位水平。

  从上图中可以看出,2018年1-2月份,中石油汽柴油出口总量占比在44.34%依旧位居第一位置,中石化汽柴油出口总量占比在33.65%,位居第二,中化汽柴油出口占比在下滑到第四位,中海油出口上升到第三位,由于汽油出口中全部被四桶油占据,柴油出口中其他企业量较少,因此,1-2月份四桶油基本独揽全部汽柴油出口。

  通过表1可以看出,在中国汽油出口贸易方式中,一般贸易方式经历从无到有并且占比越来越大,2018年1-2月份汽油出口中一般贸易方式达到95.41%,这一比例较1月份进一步上升,来料加工装配贸易方式占比逐渐降低,从2016年占比的89.2%减少到2018年1-2月份的4.59%,这一比例较1月份有所下滑。

  通过表2可以看出,在中国柴油出口贸易方式中,同汽油一样,2018年1-2月份柴油出口中一般贸易方式占比达到92.1%,超过1月份的87.5%;来料加工装配贸易占比逐渐降低,保税仓库出境货物占比波动不大。

  卓创资讯分析认为,在国内汽柴油市场供应过剩的大背景下,未来2018年汽柴油出口量依旧会保持在高位水平。自5月1日起,成品油增值税由17%下调到16%,尽管汽柴油出口增值税是全部返还的,但税率下降势必减少企业开始上缴费用,这在一定程度上将有助于一般贸易方式出口,未来这一贸易方式或将稳居第一位置。

  [导语] 进入4月份,原料丙烯腈价格明显上涨,腈纶成本面压力再度增强,然需求面仍不乐观,各厂家盈利压力明显。

  进入4月份,丙烯腈装置检修计划继续实施,市场供应面继续增强,加之中美贸易争端消息,更支撑中间商高报心态。进入本周,主流厂家报盘纷纷上探,贸易商持货有限,低价惜售情绪浓厚,市场报盘大幅上涨。截至目前,山东市场丙烯腈送到价格参考16000元/吨附近,较3月底价格上涨1500元/吨,涨幅达10.34%。

  然作为丙烯腈主要下游产品之一的腈纶,却仍面临需求表现不佳的窘状,在巨大成本压力下,中石化挂牌价格小幅上探,却仍难挽救持续亏损的局面。

  就腈纶行业自身来说,近年来市场行情旺季不旺,淡季清淡,业者操盘信心持续不足。以安庆石化的1.5D腈纶短纤为例,自去年下半年以来,腈纶价格走势一直与原料走势保持较高的联动性,今年更是在成本支撑下价格一路上涨,目前价格已至多年高位,腈纶纱更是与同类其他品种纱线相比毫无价格优势可言,传统规格纱线产销状况一直不容乐观。腈纶厂家面临成本以及需求的双重压力,唯有限产保价才勉强维持微亏状态,行业运行之差早已是业内有目共睹。

  近年来我国纺织行业整体都面临转型升级的问题,腈纶自然也不例外。在国内腈纶成本压力明显,行业开工持续低位的大环境下,2017年我国腈纶产品仍有14.74万吨的进口总量,占国内消费量的20%以上,而进口产品主要为抗起球、超细旦、仿羊绒、扁平、阻燃等差别化产品,可见我国常规腈纶产能过剩,但差别化腈纶较国外产品仍有一定差距。

  面对咄咄逼人的原料价格,传统规格腈纶产品早已无法承受,厂家盈利状况堪忧。卓创认为,只有痛定思痛,大刀阔斧的转型方是长远之计!然各行业革新都是相对漫长的过程,如此一来,腈纶仍将在腹背受敌、多方夹击之下的尴尬局面下运行一段时间。。

  今日国内PP市场大稳小动。石化出厂价格多数稳定,成本支撑仍在。早间受期货高开震荡提振,局部拉丝小涨50元/吨左右,其他基本稳定。贸易商随行出货,下游工厂接货积极性不高,早间高价尚有小量成交,但午前成交多在低端价位。总体来看,场内观望心态浓厚,操作较为谨慎。今日华北市场拉丝主流价格在8700-8900元/吨,华东市场拉丝主流价格在8800-8950元/吨,华南市场拉丝主流价格在8900-9050元/吨。

  今日午前国内市场EVA价格震荡整理,市场交投平淡。贸易商随行就市报盘出货,终端工厂刚需采购,实盘成交价格多侧重买卖双方商谈。参考报价:进口发泡料报11600-12400元/吨,国产料报11400-12200元/吨;进口电缆料在12400-12800元/吨,国产料在12000-12400元/吨;热熔胶28150在13000-13800元/吨,28400在13100-14000元/吨。

  今日午前PE市场价格窄幅震荡,仅华南个别线元/吨,其余整理。线性期货虽高开走强,但市场交易热情不高,商家出货不畅,随行就市报盘。下游询盘积极性不高,刚需采购为主。华北地区LLDPE价格在9400-9600元/吨,华东地区LLDPE价格在9550-9850元/吨,华南地区LLDPE价格在9450-9650元/吨。

  今日国内PC市场气氛高位盘整,实单交投存适度商谈空间,商家心态谨慎积极为主。目前华东地区注塑级低端商谈在27000-28600元/吨,中高端商谈在28800-29300元/吨。

  今日上午国内ABS市场偏淡整理,部分价格回软,截至目前国产料主流报盘在15250-16100元/吨。外围市场震荡,部分区域市场到货量有所增加,主流市场买气不足,商家实际走货存小幅让利。中小下游工厂信心不足,实际按需采购为主。

  【导语】:青岛跻身“峰会城市”,将于6月初举办上合峰会。传闻黄岛港可能会在峰会前后采取临时封港措施,引发市场广泛关注。青岛作为中国天然胶进口量最大的港口,自然而然也受到消息影响引起市场共鸣。

  在此情况下,卓创资讯分析师通过多种渠道进行了相关调研,大家普遍认为实施封港的可能性不大。一是会议地点浮山湾与黄岛港还有一段距离;二是橡胶多是集装箱船,停靠黄岛前湾,而董家口港多停靠油轮、铁矿石等,靠近日照,离浮山湾更远,况且就算黄岛港不能停靠,还可转港;三是在上海、杭州、厦门等地举办峰会时,也未有封港措施实行;四是如果真要封港,现在各部门恐怕已经接到相关通知,而不是处于模糊状态。当然此消息还在进一步核实中,也有可能对散货船有影响,对集装箱船影响可能不明显。

  即使此封港消息尚待确定或可实施性不高,也有必要了解下青岛港在橡胶行业中的重要地位。下面为您简要分析。

  青岛港背靠的是中国主要的轮胎生产基地山东省,同时也承接着辐射周边省份橡胶需求的重要作用,因此一直是中国天胶进口的最大港口,同时也是橡胶贸易最为活跃的区域之一。据中国海关数据统计,2017年青岛海关共进口天然橡胶(包含乳胶、混合胶,下同)共304.2万吨,同比2016年增长34.31%,进口量占比53.59%,同比2016年扩大3.07个百分点。

  其中,青岛保税区是进口收货地最多的区域,2017年青岛保税区共进口天胶83.06万吨,同比增长58.04%,进口数量占比14.66%,同比增长2.94个百分点。青岛保税区主要进口港口正是黄岛港。目前青岛保税区区内橡胶库存高企,同时青岛其他港口尚无封港计划,橡胶货源供应紧张预期不高。

  如上所述,黄岛港在中国进口天然胶港口中占有举足轻重的地位。但是目前关于上合会议期间黄岛港的临时措施尚未确定,卓创了解到即使采取临时措施,时间也不会太长,因此对于黄岛港进口天然胶的影响总体上不大。此外,青岛其他港口没有封闭的消息,由其他港口转运甚至走日照港等其他港口,也会化解黄岛港临时封港的压力。同时据卓创了解,目前封港尚处于当地政府决策中,主要可能会影响原油到港储运,业界认为对于橡胶等集装箱货物到港作业的影响较小。

  据卓创监测数据显示,截至2018年3月底国内铝冶炼企业建成产能4630.2万吨,运行产能3628.1万吨,产能运行率为78.36%(根据初步电解铝产能置换及淘汰调整统计口径),运行水平较上月小幅上升0.24个百分点。采暖季结束之后,山西及河南电解铝复产待定,卓创认为未来政策预期或成考虑重点。贵州、广西及内蒙古地区电解铝新投建项目继续稳定推进。据了解,2018年包括中铝、百矿及信发在内的电解铝企业均有一定规模的增复产计划,其中广西华磊新材料建设产能40万吨,已投产近30万吨;百矿德保、隆林及田林电解铝项目投产及投建同步推进;广西信发电解铝复产中。重庆天泰铝业复产进行中。贵州华仁铝业新建项目投产稳定推进落实。山西中铝华润有限公司计划投产。中瑞铝业有限公司一期10万吨电解铝项目正式生产投料。近期关注采暖季结束后国家行业政策调整,电解铝复产可能性上升,主要集中于河南、山西和山东。

  建筑钢材行情在金三银四均体现旺季不旺的走势,特别一些西北地区市场价格一直处于低位盘整的阶段,特别新疆市场整体呈现偏淡的情况。究其原因,今日3月份之后,区域内部分钢厂冬歇结束,钢厂陆续恢复生产,但区域的消费启动较晚,社会库存不断积累,供需矛盾激化。

  新疆供需矛盾尖锐主要有以下两方面原因,一方面,新疆发改委召开防范政府债务风险专题会,会议提出,全面清理2017年、2018年两年国家及自治区下达的补助资金项目。其中,对于已开工建设且形成政府债务或政府隐性债务的项目,必须在规定期限内偿还化解政府债务或政府隐性债务,否则必须立即停止项目建设;对于目前已开展前期工作的建设项目,凡是资金来源落实不了的,一律不得上报,一律不予受理。PPP项目的叫停,直接影响下游需求的启动及市场贸易商的心态。另一方面来看,主导钢厂的产量不断增加,3月份冬歇结束之后,钢厂供应量增加,但需求迟迟未启动,社会库存不断增加对市场价格形成压制。

  在3月份整体偏弱的大的基本面之下,新疆市场维持低位盘整,在此背景下区域内主导钢厂联合挺价,多以检修来缓解目前市场所引起的供需矛盾,以达到支撑目前市场价格的目标。调研区域内6大主导钢厂的基本情况来看,钢厂在近期对高炉焖炉及减风明显增加,目前高炉到轧线%,并且在近期检修力度将进一步加强,检修占比或将达到43.59%-75%。据测算本轮全面检修或将影响产量约2.2万吨/日左右。

  后期观点:4月中下旬随着工程的开工,疆内市场的也开始缓慢恢复,但总体上看来需求不会大幅上升。但疆内各钢厂检修力度较大,本轮检修初步估算在20万吨左右,给市场一定消化库存的周期,对本区域市场价格起到一定的支撑。综合分析来看,短期新疆市场或将高位盘整,但延续性需关注需求启动及钢厂检修持续执行情况。

  [导语]不锈钢市场春节之前有多乐观,节后就有多失望,在过了个“假金三”之后,“银四”终于迎来一线转机。是短暂反弹还是就此反转?

  春节之前国内不锈钢市场行情在钢厂检修、伦镍攀高、库存偏低等多方利好下,业者普遍对行情持乐观看涨心态。但节后行情开始打脸,诡异的是,LME镍电子盘不断向上突破,不锈钢却低价频现,伦镍与不锈钢走势相悖。不仅因为库存上升,需求疲软是主因。无锡地区不锈钢304/2B板卷太钢主流基价从15600元/吨一路下跌至14900元/吨,民营钢厂资源诸如宏旺更是从15000元/吨一度下跌至市场低价13700元/吨。当真是跌到害怕,降到手软。

  卓创资讯依据目前国内主流生产企业生产配比,按不同权重得出国内主流不锈钢304成本/毛利监测模型,计算出当前主流钢厂毛利情况。根据以上测算图不难看出,从2017年11月份开始,钢厂方面毛利就一直在成本线附近挣扎,在考虑原料采购周期等因素的影响后,加权利润在2018年3月上旬达到成本线,随后亏损情况不断扩大。截至4月17日,国内304/2B卷钢厂4月份加权利润测算在-419.00元/吨,环比3月-177.14元/吨的平均利润亏损上升136.54%。

  通过卓创资讯不锈钢生产成本及盈利状况监测模型数据显示,钢厂利润压缩明显。最新对比数据如下图:

  备注:国内不锈钢304主要化学成份含量为,镍8%,铬铁18%,生铁70%,其他元素所含总量4%。由于各生产企业原料配比、产品元素含量、经营成本等略有区别,上图仅代表主流趋势。

  进入四月份之后,月初行情虽仍有趋弱,但整体幅度已不大,从中旬开始市价已有所拉涨,尤其以民营钢厂资源较为明显,而今日,以太钢、青山为首的大厂资源也已开始拉涨,早间无锡太钢结算价除430外统涨150元/吨。通过与市场贸易商的沟通了解来看,目前市场整体交投氛围较为活跃,虽高价成交仍有一定阻力,但成交情况已明显改善。

  究其原因,一方面在于钢厂及贸易商利润已跌无可跌,另一方面,也是最重要的,经过了较长一段时间的下跌后,市场整体货源已得到一定程度消化,在部分中小贸易商积极补库带动下,货源消化力度上升,辅以伦镍不断上行,才得来了近几日的小幅拉涨行情。

  目前来看,市场行情已来到了一个关键点,是短期反弹还是就此反转?我们来具体分析一下。

  首先来看需求面。需求方面我们刚才已经提到,货源消化力度正在上升,但目前来看接单多为中小贸易商补库,主要是在行情不断下挫下,中下贸易商由于资金及体量等多方限制,风险承受能力相对偏低,库存经过了前期的不断消化后,逢低接货,但这并不表示终端需求向好。以主要下游家电市场为例,2月份四大家电对不锈钢原料需求在11.65万吨,同比下降11.16%,与去年同期相比,家电业对不锈钢原料需求减少明显。而3月同比数据或难以由跌转涨。

  其次来看供应面。目前国内不锈钢市场整体库存压力仍然较大。根据卓创相关数据模型显示,国内不锈钢总体库存量约在55.65万吨,仍高于2017年41.48万吨的平均库存水平34.16%。其中锡佛两地库存量变化有所分化,佛山地区库存量小幅下降6.42%,而无锡地区则小幅上升7.99%,两地库存差扩大到9.61万吨,高于2017年7.31万吨的平均库存差,一定程度反映出货源流通速度不及生产预期。

  第三来看成本面。从上文我们的监测数据来看,钢厂方面亏损持续偏大。从原料的情况来看,受伦镍不断拉涨提振,现货镍价格不断攀升,短期电子盘走势仍显强劲,虽铬、锰等原料的价格还在下跌,却难以抵消镍价上升带来的成本增长,短期不锈钢成本面压力攀升,短期钢厂利润仍难得到有效改善。

  预期:经过了不断下跌后,钢贸商方面继续让利意愿已大幅减弱,加之部分区域成交继续改善,市场整体交投氛围好转,在这种情况下,太钢、青山等钢厂的拉涨行为无异于给市场注入了一剂良药,或一定程度刺激买方市场接单意愿。另外酒钢、鼎信等厂的检修及宝钢等厂转产消息也一定程度缓解市场供应压力。

  综上所述,经过了持续下跌后,市场多方均有拉涨需求,在主导钢厂拉涨后,钢贸商方面已有积极跟涨行为。同时库存压力缓解与成交改善为行情注入动力。虽目前仍存在库存高企压力。但总体来看,卓创认为行情上涨的可能性相对更大,重点仍在于终端市场接货情况能否持续好转。

  4月18日,国内一铵需求不佳,整体市场交投气氛不足,市场流通速度缓慢,发货流向减少,库存维持高位。上游原材料成交不温不火,对一铵成本支撑不足;下游复合肥销售压力较大,一铵采购小单为主,随用随采。湖北地区一铵55%粉主流报价2050-2150元/吨,主流成交2000-2100元/吨,小厂价格1980元/吨左右,58%粉成交2200-2250元/吨,新单交投清淡,保底为主;四川地区一铵55%粉主流报价2050-2100元/吨,成交1950-2050元/吨,外销有限,实单价格较低;河南地区55%粉出厂成交2030-2050元/吨,颗粒报价2150元/吨左右,省内走货一般,供应老客户;山东地区一铵需求清淡,55%粉到厂价2100-2120元/吨,下游压价严重。一铵看空心态较重,且小厂价格收款不断下滑,市场利空加重。卓创预计,短期一铵维持清淡态势,在无需求支撑的情况下难现好转。

  4月18日,二铵市场内销清淡,贸易商抛货仍持续,目前多数地区用肥已经结束,仅黑龙江和新疆市场销售持续。随着内销的收尾,各地市场价续降,低端价格不断入市,贸易商表示,当前东北、西北市场库存量仍大,下游用量缩减显著,贸易商库存压力仍大。出口销售渐显起色,但实单量整体不多,绝大多数企业询单为主,个别企业低价已有签单,挺价持续困难。价格方面,湖北64%二铵出厂2600元/吨,有价无市,云贵地区二铵企业暂停报价。市场方面,64%二铵鲅鱼圈出货价2700-2750元/吨,低端2700元/吨以下;黑龙江市场价2900-2950元/吨;64%二铵新疆市场价2850-2900元/吨,价格续降;华北地区销售基本结束,低含量二铵需求尚可,57%二铵山东到站价2350-2400元/吨。二铵市场内销可持续到5月上旬,随着销售接近尾声,贸易商或急于出货而造成市场价再次下滑。卓创认为,短期二铵市场低位盘整,价格维持弱势,出口以挺价为主。

  4月18日主产区液氨市场延续弱稳观望态势,其中华北地区市场观望氛围浓厚,下游整体需求一般。华东地区前期停车检修企业陆续复产,看空预期较强。华中地区市场货源供应充足,交投暂无改善。非主产区:两湖地区稳定为主,主流报价2700-3000元/吨;川渝市场挺价观望,价格为2700-2950元/吨;贵州地区交投一般,报价 3000-3200元/吨;陕西、山西市场涨跌互现,报价2610-2800元/吨;东北地区出货稳定,报价3100-3200元/吨;福建市场挺价为主,报价3450-3520元/吨。决定价格的最终是下游需求,下游需求暂无好转,虽尿素及甲醇价格盘整上行,对整体市场支撑有限。卓创预计短期液氨市场弱势运行态势或将持续,交投略显冷热不均,重点关注装置开工情况。

  4月18日,今日国内尿素市场报价拉涨继续,市场按需采购。山东尿素参考1920-1940元/吨,大粒2040-2050元/吨。临沂市场涨至1980-2000元/吨;河北尿素参考1920元/吨,大颗粒2020元/吨;河南参考1900-1910元/吨,商丘1960-1970元/吨;山西大小颗粒参考成交1820-1880元/吨,火运暂停发运,部分厂家检修;华东、华中跟进稍缓,安徽参考1920-1960元/吨;东北市场偏淡,辽宁参考1820-1930元/吨;川渝下游采购好转,地销参考1900-1950元/吨,外发1800- 1870元/吨;广西参考2100元/吨,供应略紧。目前尿素装置短停或计划年检增加,助涨市场采购心态,成交仍需关注下游跟进情况。商家随行就市,关注下游采购及装置检修计划,行情延续横盘整理运行为主。

  4月18日,国内复合肥市场稳步推进,多数肥企已完成一轮玉米肥会议推广,预收订单可排至5月份,工作重心逐步转向铺货。下游经销商积极召开种植大户或零售商推广会,通过提货返利或打款返利等优惠政策,提前预收订单,并打通铺货渠道。但是,基层用肥时节未至,零售商不愿意提前备肥,且后市看空心态居多,经销商铺货阻力大,以现有库存缓慢走货为主,再度提货补仓可能性小,最终导致企业库存日渐增多。据卓创了解,东北地区45%S(15-15-15)主流到站价2550-2600元/吨;两广地区硝硫基45%(15-15-15)主流到站价3300-3500元/吨。山东地区45%S(15-15-15)实际出厂2250-2400元/吨;安徽地区45%S(15-15-15)实际出厂2300-2400元/吨;湖北地区45%S(15-15-15)实际出厂2300-2350元/吨;河南地区45%S(15-15-15)实际出厂2250-2350元/吨;江苏地区45%CL(15-15-15)实际出厂1970-2100元/吨。据卓创了解,因缺乏用肥刚性需求,零售商提货积极性较差,而经销商已有库存铺货难,仍有大部分库存积压。上游原料尿素局部价格上涨,给业内释放一个利好讯息,驱散渠道商观望氛围,货源流动性略有加快。卓创预计,短线复合肥市场或延续稳态,企业出货或略有增量,关注原料市场行情动向。

  3月18日,氯化铵市场走货跟进不佳,市场横盘整理为主,场内观望心态浓厚。联碱装置检修较多,支撑市场成交,但短线交易多为低价。其中江苏地区部分货源存库,整体需求不足,湿铵出厂报价参考480-500元/吨,干铵主流出厂在580-600元/吨;湖北部分干铵出厂报价参考560元/吨;四川地区干铵送到参考600-610元/吨;河南地区干铵报价560-580元/吨。卓创数据监测显示,目前国内湿铵主流出厂报价460-500元/吨,干铵主流出厂560-600元/吨,大单成交可低。尿素价格上涨给氯化铵市场带来一定支撑,市场成交止跌观望,短期交投横盘整理。下游需求仍难跟进,部分观望出口市场进展。预计本周内氯化铵基本稳定,成交仍偏弱。

  目前,国内港口钾肥库存充足,部分地区新货源零散补充,但由于需求支撑乏力,加重商家库存与销售压力。期间,部分商家变现意识浓,低端价格再次出现刷新。截至目前,华北、华东港口钾肥需求偏淡,商家心理预售价下滑。俄红钾参考报价2000-2050元/吨,62%俄白钾报价2150-2180元/吨,颗粒俄红钾报价2100-2150元/吨,成交优惠20-50元/吨(高价优惠大)。从市场探析,俄红钾低端成交价已跌至1980元/吨甚至略低。除此之外,62%加白钾(K+S)参考报价2030-2050元/吨,量大可议。边贸口岸钾肥过货一般,新单需求不温不火,部分货源流已向河北市场。据悉,62%俄白钾口岸报价1900-1950元/吨,俄红钾报价1750-1800元/吨,量大可议。

  今日国内生猪价格稳中小落。东北生猪价格稳中伴降。降幅0.1元/公斤左右。辽宁良杂出栏价9.6-9.8元/公斤,吉林9.6-9.8元/公斤,黑龙江9.4-9.8元/公斤。规模场9.8-10.2元/公斤。短期行情或小落。

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